GMI外汇官网——周二(7月8日),芝加哥期货交易所(CBOT)谷物期货市场呈现分化走势,市场情绪受美国国内作物生长条件改善、国际交易动态以及投机资金持仓调整的综合影响。玉米期货延续跌势,触及近一周低点,主力合约价格跌至4.20美元/蒲式耳;大豆期货价格基本持平,报10.20-3/4美元/蒲式耳;小麦期货小幅下跌,收于5.47美元/蒲式耳;豆粕和豆油期货则因基本面因素和持仓变化表现出不同程度的波动。
美国农业部(USDA)最新报告显示,美国玉米作物评级上升,天气条件利好作物生长,叠加南美供应预期,市场整体承压。投机资金在玉米和小麦上增加净空头头寸,而大豆、豆粕和豆油的持仓变动则反映出市场情绪的分化。本文将基于最新持仓数据、基差动态和国际交易情况,分析CBOT谷物期货市场的当前情绪及其对价格走势的影响,并展望未来方向。
根据汇通财经观察,海外交易商估算的结果显示:
2025年7月7日当日,大宗商品基金:
增加CBOT玉米投机性净空头;增加CBOT大豆投机性净多头;增加CBOT小麦投机性净空头;增加CBOT豆粕投机性净多头;增加CBOT豆油投机性净多头。
最近5个交易日,大宗商品基金:
增加CBOT玉米投机性净空头;增加CBOT大豆投机性净空头;增加CBOT小麦投机性净空头;增加CBOT豆粕投机性净多头;增加CBOT豆油投机性净空头;
最新30个交易日,大宗商品基金:
增加CBOT玉米投机性净空头;增加CBOT大豆投机性净空头;增加CBOT小麦投机性净空头;增加CBOT豆粕投机性净空头;增加CBOT豆油投机性净多头。
具体变动数据见图表。
玉米期货市场在本周初延续弱势,CBOT 12月玉米合约(CZ25)下跌16-1/4美分,收于4.20-3/4美元/蒲式耳,接近7月2日低点4.19美元/蒲式耳。基本面方面,USDA报告显示,美国玉米作物评级上升至74%为优良状态,较上周提高1个百分点,为2018年以来同期最高水平。美国平原和中西部地区的降雨改善了土壤湿度,天气预报显示本周气温适中,利于玉米关键授粉期生长。市场人士指出,理想的天气条件增强了市场对美国玉米丰产的预期,压制了期货价格上行空间。国际交易方面,USDA确认美国向墨西哥销售13.5万吨玉米,其中10.6万吨为2025/26年度交货,显示出口需求存在但增量有限。巴西中南部第二季玉米收割进度加快,但仅完成28%,远低于去年同期63%,表明南美供应尚未完全释放,但丰产预期已对市场形成压力。
持仓数据显示,7月7日商品基金净卖出1.2万手玉米期货合约,增加投机性净空头头寸。最近5个交易日,基金累计增加3.35万手净空头,30个交易日净空头增幅达8.61万手,反映出投机者对玉米价格中长期看空情绪强烈。基差方面,美国中西部乙醇厂玉米基差小幅上涨,如印第安纳州联合市的乙醇厂基差上调,但其他加工厂基差略有回落,显示现货市场活跃度有限,农户因价格低迷惜售。市场情绪受供应充裕预期主导,叠加出口竞争压力,短期内玉米期货可能继续在4.20美元/蒲式耳附近低位震荡。未来需关注USDA供需报告及南美产量数据的进一步确认,若出口需求未见明显改善,价格上行空间有限。
大豆:多空博弈加剧,价格持稳待突破
大豆期货市场表现平稳,CBOT 11月大豆合约(SX25)下跌28-1/2美分,收于10.20-3/4美元/蒲式耳,显示市场在低位寻求支撑。基本面方面,USDA报告显示,美国大豆作物优良率维持在66%,较去年同期下降2个百分点,表明作物生长条件稳定但未见显著改善。天气预报显示,美国中西部温暖天气和间歇性降雨利于大豆生长,但市场对南美丰产预期及出口竞争的担忧限制了价格反弹空间。国际交易方面,韩国主要饲料集团发布6万吨豆粕采购招标,允许美国大豆来源,但南美的低价竞争可能削弱美国市场份额。
持仓数据方面,7月7日商品基金净卖出1.1万手大豆期货合约,但单日增加投机性净多头头寸,显示短期多空博弈加剧。最近5个交易日,基金转为净空头增持7500手,30个交易日累计净空头增加3000手,表明中长期看空情绪占主导。基差方面,美国中西部河运码头大豆基差稳中有升,如爱荷华州达文波特和伊利诺伊州莫里斯基差上调,反映现货市场需求有所支撑。市场情绪受供需平衡和国际竞争影响,短期内大豆期货可能在10.00-10.50美元/蒲式耳区间震荡,关注USDA出口销售数据及南美产量预估的进一步指引。
小麦:空头回补放缓,价格承压下行
小麦期货市场延续弱势,CBOT 9月硬红冬小麦合约(KWU25)下跌8-1/2美分,收于5.27-1/2美元/蒲式耳。基本面方面,USDA报告显示,美国冬小麦收割进度达53%,略低于五年均值54%,但好于市场预期49%。作物优良率维持48%,未见改善,显示供应压力仍在。国际交易方面,孟加拉国和约旦分别发布5万吨和12万吨小麦采购招标,表明全球需求稳定,但美国小麦出口竞争力受限,韩国面粉厂近期拒绝美国小麦报价,凸显市场竞争激烈。
持仓数据显示,7月7日商品基金净卖出4500手小麦期货合约,增加投机性净空头头寸。最近5个交易日净空头增加1万手,30个交易日累计净空头增加1.3万手,反映投机者对小麦价格看空情绪加剧。基差方面,美国平原地区硬红冬小麦基差持稳,农户因价格低迷惜售,限制现货市场活跃度。市场情绪受全球供应充裕和出口需求疲软压制,短期内小麦期货可能在5.20-5.50美元/蒲式耳区间低位运行,需关注俄乌局势及全球采购动态对价格的潜在影响。
豆粕:需求疲软压制价格,短期多头情绪有限
豆粕期货市场表现低迷,CBOT 8月豆粕合约(SMQ25)下跌5.20美元,收于272.20美元/短吨,接近合约低点。基本面方面,美国中西部现货市场豆粕基差报价稳定,但交易清淡,部分加工厂因长假期停工,限制了市场活跃度。USDA报告显示,5月美国大豆压榨量为2.037亿蒲式耳,低于市场预期2.047亿蒲式耳,反映需求疲软。国际交易方面,中国批准从埃塞俄比亚进口豆粕,叠加阿根廷对华豆粕出口增加,表明全球供应多元化对美国豆粕价格形成压制。
持仓数据上,7月7日商品基金净卖出4000手豆粕期货合约,但单日增加投机性净多头头寸,显示短期多头尝试入场。最近5个交易日净多头增加6000手,但30个交易日净空头累计增加2.9万手,表明中长期看空情绪占主导。市场人士指出,全球饲料需求稳定但未见强劲增长,南美丰产预期进一步压制价格。豆粕期货短期可能在270-280美元/短吨区间震荡,需关注全球饲料需求变化及南美供应数据。
豆油:生物燃料需求支撑,多头情绪占优
豆油期货市场表现相对强势,受益于生物燃料政策利好及全球植物油需求增长。CBOT 8月豆油合约价格受支撑,持仓数据反映市场信心。7月7日商品基金净卖出3000手豆油期货合约,但单日增加投机性净多头头寸。最近5个交易日净空头增加9000手,但30个交易日净多头累计增加2.4万手,显示投机者对豆油后市信心较强。基差方面,美国中西部豆油基差持稳,出口市场需求稳定。国际交易方面,韩国和阿尔及利亚的招标显示全球油脂需求平稳,USDA确认美国豆油出口数据支撑市场情绪。
市场人士认为,全球人口增长及生物燃料需求的长期增长为豆油价格提供支撑,但短期内棕榈油价格波动可能带来不确定性。豆油期货短期可能延续强势,价格在41-43美分/磅区间波动,需关注全球油脂市场动态及USDA出口数据。
未来趋势展望
CBOT谷物期货市场短期内料延续分化走势。玉米受美国丰产预期和出口竞争压力,价格或在4.20美元/蒲式耳附近低位震荡;大豆在供需平衡及国际竞争影响下,可能在10.00-10.50美元/蒲式耳区间运行;小麦因全球供应充裕及出口需求疲软,价格或维持5.20-5.50美元/蒲式耳低位;豆粕受需求疲软和南美供应压制,价格可能在270-280美元/短吨区间波动;豆油则因生物燃料需求支撑,价格有望在41-43美分/磅区间保持强势。未来市场走势将取决于USDA供需报告、南美产量数据及全球需求动态,交易员需密切关注国际招标结果及政策变化对出口预期的进一步影响。